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估值，该换一套模型了拥有创新

研发不是烧钱，是蓄力在一众中

被忽略的研发型增长逻辑这样的

依托这样的科研实力，以岭药业

事实上，今年6月16日，国家

研发不是烧钱，是蓄力在一众中

其中有这么一段：纳入创新药临

当前市值之下，以岭的创新溢价

其中有这么一段：纳入创新药临

若以分部估值视角看：-成熟业

若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值。往前看：以岭药业创新循环是

豪门齐聚

美国麻疹

大众新

研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过去三年，以岭药业以年均9亿元的研发投入，始终保持着行业前三中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正从中国学说走向全球课题：比如通心络治疗心梗的RCT研究登上JAMA，参松养心、芪苈强心等多款产品接连在国际顶刊发表循证成果——这不是自证，而是被现代医学话语体系认可的证据输出事实上，今年6月16日，国家药监局发布了《

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